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中国出书行业有史以来最大的一次跨国并购

凤凰传媒今日宣布 ，“中国出书行业有史以来最大的一次跨国并购”  经董事会赞成全资子公司凤凰教育以8000万美元收购美国童书生产商PublicationsInternational ，LTD.（以下简称PIL）、JRSDistributionCO.及其某些关联方拥有的所有儿童图书营业等相关资产。凤凰传媒称 ，通过此次并购 ，公司将一举获得国际性的童书资产和销售渠道 ，有利于公司快速打入国际主流出书市场。 

    创出书业外洋并购纪录 

    5月13日 ，凤凰教育同PIL及着实际控制人韦伯签署了 《资产购置协议》 ，确定凤凰教育以8000万美元现金收购卖方拥有的所有童书营业资产及其位于德国、法国、墨西哥的外洋子公司 （以下简称标的资产）100%的股权和权益。 

    由于此次收购耗资重大 ，凤凰传媒也自称是 “中国出书行业有史以来最大的一次跨国并购”。 

    据通告显示 ，凤凰传媒此次收购的标的资产主要从事以童书出书（内容创意）和电子有声读物设计开发为主的儿童产品的设计、生产和销售。标的资产拥有在全球主要市场的与童书营业相关的着名形象允许的出书权力 ，在英国、法国、德国、西班牙、澳大利亚、墨西哥等国拥有外洋运营网点 ，能够以多种语言出书童书读物。 

    据标的资产之一的PIL官方网站先容 ，公司是北美领先的消耗类期刊出书商 ，每年生产凌驾400新书和印刷凌驾2000万本。公司与包括迪斯尼、费雪、芝麻卡通事情室、华纳兄弟等有相助 ，生产互动儿童产品。同时 ，公司与许多着名品牌出书允许制食谱 ，包括好时、卡夫等 ，且公司也宣布自己的食谱和烹饪杂志。 

    2012财年 ，标的资产实现销售收入1.2亿美元 ，息税折旧摊销前利润927.5万美元；2013财年 ，其共售出2300万本童书 ，销售收入为1.08亿美元 ，净利润941.1万美元。 

    凤凰传媒体现 ，生意标的是天下领先的童书生产商 ，其产品并非古板的纸质出书 ，而是有声童书与益智早教团结的泛文化产品。收购将对公司现有营业形成了增补和延伸 ，具有较强的协同效应。同时 ，由于生意标的产品主要在其海内生产 ，未来依托公司资源 ，其可以翻开亚洲等尚未进入的市场 ，实现收入增添。 

    加速外洋并购程序 

    事实上 ，凤凰传媒在2013年年报中便透露 “要加速实验国际化战略 ，争取大项目突破” ，“外洋大型出书公司的并购 ，要加速论证尽早落地”。此次收购无疑是一个起源效果。 

    据通告所述 ，此次收购的资金泉源为凤凰教育的自有资金及银行贷款。其中 ，凤凰传媒拟以现金对凤凰教育增资1.5亿元人民币用于此次收购；别的 ，凤凰教育拟向中国银行举行贷款融资 ，贷款总金额为7500万美元 ，其中4500万美元为五年期收购贷款 ，3000万美元为每年6个月的短期流动资金贷款。中国银行江苏省分行作出了融资意向允许 ，由其外洋分支机构以较低的利率为生意提供美元贷款。 

    笔者注重到 ，凤凰传媒也堪称“土豪” ，阻止一季度末 ，公司的钱币资金余额高达47.29亿元。 

    值得一提的是 ，凤凰传媒对收购带来的影响有更高的期待。公司体现 ，收购关于公司积累国际并购履历、成为天下出书强企有着主要的推行动用 ，关于中国文化工业国际职位的提升亦有着不可估量的主要意义。凤凰传媒透露 ，公司将很有可能获得国家、江苏省有关文化工业资金较鼎力大举度的帮助 ，从而降低并购本钱 ，提高投资收益水平。据公司展望 ，在不思量政策帮助的情形下 ，标的资产2014——2018财年的合并净利润约为587万、632万、715万、804万、897万美元 ，总投资回报率划分为6.91%、7.44%、8.41%、9.46%、10.55%。

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